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蒸发3000亿!腰斩背后,谁在狙击顺丰

  公众号:电商零售头条   作者: 张逸   2021-08-28 18:08

我国电商规模不断扩大,快递市场也一直水涨船高。

纵观国内,顺丰在快递领域无疑是一枝独秀,以其快速的配送效率逐渐扩大市场占比,在物流快递行业中,长期处于领先地位。

但自从4月以来,顺丰发布史上首份亏损季度财报、股价狂跌开始,一切似乎都变得不同寻常起来。

截止8月20日收盘,顺丰股价已跌至58.06元,相比于市值巅峰时期,已累计蒸发超3000亿元。

顺丰“不顺”?市值为何大起大落?

如今,国内的快递市场竞争日益激烈,昔日的竞争对手开始进军上游快递业,这为顺丰带来了巨大压力。

而关于极兔所引发快递行业惨烈的价格战、EMS重新入局、京东物流融资加剧竞争等等,是近段时间舆论热议的话题……

快递红利正在萎缩?

近日,顺丰公布了2021年上半年的财报数据。

根据数据显示,在今年的上半年,顺丰营收总额为883亿元,同比增长24.2%。但其上半年的净利润总额却只有7.6亿元,同比下降近80%。

对于净利润的暴跌,顺丰公司曾给出两个原因:第一,由于第一季度的投入加大导致了成本的增加;第二,定价较低的经济快递产品占比提升过快,导致顺丰的毛利承压较大。

简而言之,快递红利正在萎缩……

在中国,民营快递其实是最近20多年才出现的。之前,大众所接受的快递服务都是由中国邮政EMS提供的。

90年代初,以顺丰、三通一达为代表的整个民营快递物流企业纷纷涌现。如今,在每年2万亿的行业蛋糕中,他们已占据85%以上的份额。

过去二十年,快递行业的成长大体可分为两个阶段:增效和降本。

1978年,中国常住人口城镇化率为18%,2019年首次超过60%。越来越多的人住进城市,而横向增加城市用地的同时,面积有限,人也住得更密。

据有关数据显示,2016年时,中国就有超30万个小区,且其中有62%的小区占地超过3万平方米,11个这样的小区相当于一个梵蒂冈的面积。

这种高速的城镇化建设进程,不仅给物流业降本增效的天然条件,还提供了极为重要的劳动力支撑。

2019年,中国快递从业人员达300多万,一线快递员占70%以上,其中农民工占比超过80%。

显而易见,快递行业的发展完全基于时代的发展。而当“快递”遇见“电商”后,也预示着一场相爱相杀的故事正式开始……

在城市化进程的后期,快递物流业进入由电商驱动增长的阶段。

2019年,电商件占快递总量的77%。而电商件的客户对价格尤为敏感,做电商快递的企业赚钱得靠走量,因此常“以价换量”,由此引发了惨烈的价格战。

对于快递行业而言,价格战本质上就是效率战。

在价格战中,企业将规模优势下的成本降幅让渡给客户,而效率低下的二三线企业将在价格战中被逐渐出清,腾出来的市场份额再被头部企业吃掉。

快递物流是规模经济极其显著的行业,说白了就是典型的大鱼吃小鱼,小鱼吃虾米……

通过价格战胜出的高效率企业将继续增加投入、扩大产能,规模进一步扩大……

比如,目前由极兔所引发的快递行业价格战,让极兔仅用一年时间,便实现从0到2000万件包裹的业务增速,甚至使出一天补贴一亿的亏钱手段,最后因“低价倾销”被罚,也在所不惜。

因此,民营快递行业的赚钱模式,由早期的城市化红利,变成必须加大投入、主动塑造行业格局。

根据相关数据显示,国内快递平均单价已从2010年的24.6元/件,下跌至2020年的10.55元/件。十年时间里,我国平均快递单价下跌了14.05元/件。

这个过程中,快递“老大哥”顺丰必然要受到一波强烈的冲击。

顺丰是不是一家好公司?

也有人说,顺丰的动荡,某种程度上是一种转型期阵痛的表现。

顺丰或许不希望外界视它为高端商务件、强调时效的快递公司,更希望大家充分认识到顺丰是一家综合性物流服务商,乃至一家优质的技术型公司。

在如此激烈的行业转型大战中,必然造成一种认知分歧,更何况从公司决策层面而言,面对巨变和竞争,任何企业都不能保证每一次都能做出正确的选择。

如果说,商界是一个江湖。那么,顺丰试图从帮派混战的江湖中扬名立万,甚至当武林盟主,也许要首先要去证明自己是一家好公司。

与许多知名企业家一样,顺丰控股的创始人王卫,绝对是个“狠人”。据说,他喜欢一种以高速从山顶向下俯冲的自行车极限运动,这项运动极具野性和暴力美学。

如今,顺丰的股价亦如这项极限运动。相比春节前的历史最高点,顺丰的市值目前已经快速缩水,蒸发超3000亿,几乎“腰斩”。

而这一次,不知“冲下山”的王卫究竟是怎样的一种心情?

当顺丰市值一举冲上5000亿人民币时,外界一致崇拜这种冒险的企业家精神;但当顺丰股价“腰斩”时,大家又会感觉厌恶,只愿接纳一种可靠、稳定的状态。

2021年第一季度,顺丰罕见地出现10亿元亏损。

季报发布后第二天,顺丰股价一度跌停,当时市值蒸发超700亿元。王卫为此公开向投资者致歉,称自己“在管理上有疏忽”,类似情况不会再出现。

但奇怪的是,从详尽的年报数据来看,顺丰又是中国业绩及品牌形象最好、且最有可能实现多元化发展的物流公司之一。

这种看似矛盾、完全不同的两种形象,或许才是越来越多投资者紧张情绪的真实来源。而事实上,大家出现的这种担心不无道理。

显然,在这场江湖持久战中,试图维系一个“好公司”的形象或许真的很难。

而当前有极兔的疯狂跳跃,后有京东的围追堵截时,这场江湖大战似乎才刚刚开始。

如今,股价“腰斩”的顺丰,不可逃避的一个重大问题是:与京东物流相比,谁的投资价值更大?

顺丰和京东同属高端物流,起步于自营模式,舍得在仓储、卡车这些重资产上投钱,有很高的自动化水平,并且都很接近终端消费者。

顺丰的定位是一家可以服务于任何公司的第三方,而京东物流,至少目前看上去还是服务于京东电商的物流公司。

值得一提的是,在京东集团的物流版块中,还有一部分是投资控股的同城配送业务达达。顺丰虽然在这个领域是新手,但掌握着一些优质的大客户资源,比如麦当劳。

2020年,顺丰的同城配送收入超过180亿元,而达达不到60亿元。

目前来看,不管是京东物流还是达达,都处于亏损状态。所谓的重资产投入与网络效应,都还没能在利润层面充分兑现。相比之下,顺丰每年5%左右的净利润率,相比京东物流更令人安心。

2020年开始,是顺丰发力电商快递的关键期。

过去,顺丰是靠着冷链、急送或是保价等特殊需求来争取电商客户,但低价仍是快速获客的最好办法。

顺丰在2020年力推单价3至4元的特惠业务,令公司经济快递业务的收入同比增长超过60%。

“中国邮政全面提速”

“只要在中国境内,中国邮政一定使命必达。”

快递业从无到有,与时俱进的中国经济发展使快递业在中国大地风起云涌,快递业的年增长率远高于同年GDP的增长率。

而开创中国大陆快递业先河的,正是中国邮政。

而直到2021年时,市场份额已主要集中于头部民营快递企业。艾媒咨询数据显示,截至2021年1月,顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递的市场份额分别为10.64%、16.33%、14.94%、9.93%。

曾经市场份额高达90%的中国邮政,如今仅剩不到30%,市场份额一步步被蚕食。

面对快递行业的竞争激烈,中国邮政一度被疯狂调侃,甚至很多人认为中国邮政已经破产了。

2021年6月28日,中国邮政官方宣布全面提速!

1000+城市间寄递提速提升用邮体验,快为根本。中国邮政此次提速后,全国主要城市可享邮件次日达,6成以上特快专递实现次晨达。

中国邮政此次提速,被视为正式“硬刚”民营物流。

出人意料的是,与多年前全国网友一致吐槽EMS不同的是,这一次得知中国邮政提速的消息之后,网友们表现出一种强烈期待的态度。

6月28日当天,“今天起中国邮政全面提速”冲上微博热搜榜首。一周内,该话题在微博上阅读量超4.2亿,讨论超1.7万次。

难到这背后,是群众苦于民营物流一统天下久矣的现状?特别疫情期间,中国邮政令更多人对这个国企有了新的认识。

2020年,中国邮政集团实现收入6645亿元,同比增长7.7%;实现利润606.4亿元,同比增长12.5%。

根据《财富》发布的2021年世界500强排行榜,中国邮政集团在世界500强中位列第74位,相比2020年名次上升了16位。

物流民营企业与中国邮政相比,根本不在一个层级?

当三四十架飞机随时待命,全国数千座机场联合分配协调时,实际上已经全面碾压了所有物流民企。

当面对这样一个把下沉服务到极致、把物流资源充分调配、又掌握大量资金优势的平台开始“苏醒”时,对于广大群众来说,自然有更多期待。

除了对民企的资源碾压外,还有意识形态的全面碾压。中国邮政喊出了“是任务,不是生意”。

或许,这是它与顺丰等民企的真正不同之处,亦是它真正的价值所在。

“快递”是一条荆棘之路

从极兔快递在义乌发货价一度低至0.8元,远低于其他快递公司价格后,被责令处罚;

从“三通一达”在收入端仍严重依赖电商;

从中国邮政二十多年来的一路亏损;

到如今顺丰的股价腰斩……

不难看出,快递行业显然不是太好的商业模式。

利润薄,资产不仅重,而且设备和技术进步很快,需要持续的资本开支。

但中国这样人口密集居住、商业发展日新月异的超级大国,或许注定会诞生规模远超UPS和Fedex的本土物流公司。

可这无疑是一条无比艰辛、需要不停主动出击、又要不断经历洗牌的荆棘之路。

在快递江湖中,最终鹿死谁手,也许永远都是一个谜题?

参考资料:

第一财经:《业绩承压股价腰斩,顺丰为何“不顺”?》

海西商界官微:《净利润大跌80%,快递价格战如火如荼,连顺丰也有点扛不住》

聚富财经:《从0到2000万件包裹只用1年,快递搅局者再度加码:极兔进军快运》

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